【华创计算机王文龙团队】医疗IT进入配置期,计算机板块继续推荐

来源:蚊子搞科研

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本周行情

本周创业板从3358.24点下跌至3128.86点,跌幅6.83%。计算机行业-7.12%,行业排名第26,弱于创业板,弱于上证综指(下跌3.43%)。行业估值中位数法下PE(ttm)为52(剔除负值)。

行业观点

1、医疗IT进入全面配置阶段。根据草根调研结果,2020年下游医院收入受疫情影响出现下滑,从而影响了部分医院的IT预算,上市公司的订单增速相比19年及以前有不同程度的放缓。同时,因为项目的延后,收入的增速也在放缓。卫宁、创业、万达等公司相继发布年报预告后,20年的修正已经完成。现阶段,我们认为21年,医疗IT仍然是个高景气度的板块:1)20年专项债在医疗端的投入,21年会在信息化角度出现成效;2)医院正常开放门诊,收入回升,IT投资预算回升;3)行业保持头部集中趋势多年,头部公司增速有望快于行业增速;4)估值消化已经相当充分。

2、流动性收窄会对板块造成阶段性影响。计算机板块的投资机会与流动性高度相关,在流动性收缩阶段,建议按照细分板块个股有独立逻辑进行投资,待流动性宽松阶段,再进行板块主题轮动。目前好的基础是,板块持仓不断新低,估值消化彻底,因此波动会有,但我们不悲观。

3、服务器市场出现切换。Intel针对2021年Q1的数据中心业务指引并不乐观,结合服务器复苏的情况,其核心原因是AMD芯片在服务器领域快速实现突破,份额在不断提升。以及部分头部云计算公司自研ARM芯片带来的预期变化。因此,结果很明显,Intel的份额下滑以及下一代芯片迟迟未退出,可能造成阶段性的让利下游,整机厂,比如浪潮将呈现利润增长快于收入增长特征,行业溢价能力增强。而未来能够持续保有市场地位则需要快速拥抱AMD和基于ARM架构的其他体系的服务器厂商。

4、保持推荐人工智能、智能网联、云计算,新增推荐医疗科技。

相关板块和个股

人工智能:科大讯飞、海康威视、大华股份;

金融科技:长亮科技、同花顺、恒生电子;

互联网医疗:万达信息、创业慧康、卫宁健康;

智能网联:中科创达、德赛西威;

信息安全:奇安信、深信服、安恒信息、南洋股份、美亚柏科;

云计算:金山办公、广联达、浪潮信息、宝信软件等。

风险提示

流动性收缩带来的阶段性风险;当前市场风格向头部集中非常明显,阶段性的关注度存在不确定性。

具体内容详见华创证券研究所2月1日发布的《计算机行业周报(20210125-20210131):医疗IT进入配置期,计算机板块继续推荐》。

团队介绍

组长、首席分析师:王文龙 

香港城市大学金融与精算数学硕士,6年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 

高级分析师:张璋

爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验,5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金,2020年加入华创证券研究所。

高级分析师:孟灿

中南财经政法大学投资学硕士。3年以上一级市场TMT投资和近3年二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员:邓怡

厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。

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